半年巨亏2.6亿，涨价撑不起卫龙的野心

据悉，“卫龙半年盈利2.61亿元”登上微博热搜榜。有网民猜测，“我每天都在吃卫龙，为什么还要亏本？”

“辣条之王”卫龙发生了哪些？

资料图：辣条产品。韩章云摄

“辣条之王”为何会亏损更加之多？

“卫龙半年巨亏2.61亿元”的传言来自其近日公布的招股书。

经历过三年一次递表未批准、一次因行业环境较差押后上市后，今年6月，卫龙第三次向港交所递表，并再通过港交所聆讯。

卫龙的最新招股书显示，2019年、2020年、2021年及2022年上半年，其净收入分别约为6.58亿元、8.19亿元、8.27亿元及营收2.61亿元。

原本稳定下降的业绩，为何会在2022年上半年刹住了车？卫龙解释称，这是使得与此前投资有关的一次性的以股份为基础的付款影响，且2022年的经营利润将得到该影响。

据了解，2021年5月，卫龙曾完成Pre-IPO轮注资，这轮融资方由CPE源峰和高瓴联合领投，红杉中国、腾讯、云锋基金等跟投。

招股书显示，2022年4月，卫龙与集团董事及CPE等融资者签订了控股购入协议之补充条款，卫龙以每股约1576.27美元向该等融资者发行及收购合共约1.58亿股普通股。根据相关财务准则，此类股份发行造成了一次性的以股份为基础的付款总额，共6.29万元，该费用自2022年拆分损益表中扣除。

这也暗示着，如果没有这笔巨额付款总额，卫龙今年上半年应会持续盈利。

营收增长，卫龙遭遇提价“后遗症”

此外上半年业绩受巨额付款影响导致损失，卫龙上半年的销量也导致增长。

招股书显示，2019年至2021年，卫龙的总产值分别约为33.85亿元、41.2亿元、48亿元。但2022年上半年，卫龙的营收由上年同期的23.03亿元下降1.8%至22.61亿元。

就公布来看，这大致由于调味面加工的业务利润有所下降。2022年上半年，卫龙调味面加工产值为13.41亿元，同比增长4.3%。

造成销售利润下降的首要问题则是调味面加工的产量下降。卫龙对此理解为：受疫情原因及上半年对首要产品种类用于新印刷、生产工艺、配方或种类进行最新品牌更新而做出价格调整，致使客户必须肯定时间解决该费用调整卫龙半年亏损2.61亿，所以销量得到了暂时性的阻碍。

现在上半年，由于原材料费用上涨等，卫龙曾进行过两次提价。有网民评论，“原来2块一包的酱油，后来涨至3块，然后是5块。”还有外媒表示卫龙半年亏损2.61亿，“太贵了，现在终于吃不起了。”

中新财经记者注意到，在上海多家商店及线上销售渠道，卫龙的主打品牌大面筋(酱油)单价已升至5元左右，虽然个别商店及系统会有折扣活动，但促销价也接近5元。

资料图：某商场货架上的卫龙产品。中新财经左宇坤摄

或需及时避免“辣条依赖症”

国际大宗商品价钱波动下，近年来食品原材料、包装费用上行，给饮料公司产生压力。不仅仅卫龙，同为泡面企业的麻辣王子也于上半年宣布提价。其他酒类公司，如，甘源食品、达利、李子园、洽洽食品此前也均宣称调价。

卫龙产品暴利背后也有连年下降的销售价格总值。招股书显示，2019年至2021年，卫龙推广及广告成本依次约为0.31港元、0.47亿元和0.79亿元。即使是原材料费用承压的上半年，该项支出仍高达0.37亿元。

卫龙加码营销、制造话题的此外，还导致过“翻车”。因个别辣条产品的外包装广告语包含“约吗”“贼大”“强硬”等，今年3月，卫龙辣条在网上引起争议。“卫龙辣条包装被指打低俗擦边球”等话题登上博客热搜。

营销和费用争议外，在业内人士看来，卫龙虽是零食领域“老大”，但未形成“护城河”，竞争者不断退场。虽然现今来其旨在于品牌多元化，但从收入上来，仍陷入不了“辣条依赖症”。

食品工业分析师朱丹蓬向中新财经记者声称，卫龙目前的核心品牌仍是辣条，产品结构还不够独特完善。“从辣条产品的行业占据率来看，卫龙的市场地位没有原因，但辣条在主营业务中占比过低，就存在可继续性转型的成本，影响企业的收益空间。”

朱丹蓬认为，卫龙需要注入新品牌来建立矩阵，开辟高端化、健康化食品品牌进军，摆脱不安全、低端零食的印象。“目前卫龙也在做一些策略调整，包括整个品牌矩阵并且销售商的品质和整个销售模式。整体来看，也是为将来上市估值这一块做增加。”